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消費整體下滑預期較強 有色金屬價格上漲空間或有限

發布時間:2017-12-13 08:47:53 產品點擊:

上周,投資者風險偏好回升,大幅推漲金屬價格,上期有色金屬指數高至2325.8點,報收于2300.15點,周漲幅為6.61%。5月國內制造業PMI下跌,經濟下行壓力再增,市場對央行降息的預期增強,短期對金屬價格繼續提供支撐。不過,消費整體下滑的預期同樣較強,金屬價格上漲空間或有限。


銅:受經濟刺激預期,近期國內商品表現強勢,滬銅及倫銅均處于近期的高點。現貨方面,隨著期價的連續反彈,現貨升水開始走軟,貿易商出貨意愿較強,銅價持續反彈的動力受阻。國內銅產量仍維持高速增長,其中5月電解銅產量同比增加16.1%。另外,6月仍有22萬噸新增產能投產計劃。而消費整體步入淡季,整體下游消費跟隨宏觀經濟增速出現回落。


鋁:鋁錠社會庫存持續下降,國內鋁價近期持續表現強勁。滬鋁創近兩個月以來的新高。不過,現貨市場反應比較冷淡,因為加工企業訂單下降明顯,且原材料補庫需求弱,現貨升水逐漸下降。近期,國內鋁加工企業訂單下降的情況愈加明顯,而電解鋁產量繼續回升。電解鋁企業鋁水合金轉化率提升致使鋁錠出貨進一步下降,鋁錠庫存持續大幅下降,加之近期政策刺激預期較強,鋁價仍受支撐。


鋅:上周,滬鋅創一年多以來的新高。現貨市場持貨商逢高拋售,下游則畏高觀望。5月,進口鋅精礦大降49%,冶煉廠原料庫存下降至一個月左右的消耗量。另外,7月進口鋅精礦加工費也大幅下降。消費進入淡季,目前國內冶煉廠沒有實質性減產以及LME鋅庫存回流將對鋅價有所壓制。


鉛:英國脫歐影響消退,美元回落,國內外鉛價上周持續反彈,滬鉛主力合約一度接近13600元/噸。現貨市場則依然清淡,下游資金偏緊,現貨貼水擴大。不過,7月消費存在回升的預期,市場悲觀情緒或轉淡。加之國內外宏觀經濟刺激的預期,鉛價或延續偏強走勢。


鎳:上周,滬鎳周漲幅超7%。不過,現貨市場表現平平,供應商積極出貨,下游接貨意愿較低。5月以來,國內不銹鋼市場訂單明顯下降,后期消費不佳擔憂加劇,消費趨弱致使短期鎳價高位回落的可能性較大。

錫:上周,滬錫沖上122000元/噸以上,創一年多以來的新高。現貨市場則表現清淡,下游觀望居多。國內外宏觀刺激預期較強,推高期貨錫價,不過由于下游需求進入淡季,錫價漲勢能否持續仍需觀察。

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